11月4日，Keep已確定赴港上市的消息很快在互聯網圈傳開。Keep方面則回應稱不予置評。
這已經是這家運動科技公司在年內第三次傳出上市相關消息。
回溯過往，Keep共計完成了八輪融資。最新一輪是今年1月的F輪，孫正義麾下軟銀首次入股并領投。投資方包括軟銀、高瓴等一眾知名機構以及曾經親自為Keep站臺的小馬哥帶領的騰訊。
今年年初，Keep首次傳出上市消息，但Keep公關人員表示，暫未收到消息。6月，有報道稱Keep在進行小范圍的NDR路演（非交易性路演）。不過，Keep并未對此做出回應。直到如今，面對赴港上市的報道，Keep依然給出“不予置評”的回復。
站在Keep背后的創始人是一名90后青年：王寧。
在戴威從90后的模范代表變成人人唾棄的“老賴”后，王寧成為互聯網行業最杰出的青年代表之一。對王寧來說，這一天來得并不容易。
時間拉回兩年前，在共享單車的大戰中：胡瑋煒套現離場，摩拜終為美團作了嫁衣；楊磊帶領哈啰走出一條“農村包圍城市”之路；不甘放棄控制權的戴威終敗走麥城，失了“小黃車”，丟了信用。
浙大城市學院畢業的80后胡瑋煒“打敗”了北大90后戴威一時間成為局外人的笑談。
共享單車是“O2O”模式盛行之下的產物，在那個“O2O”照進現實的日子里，無數追逐財富和夢想的人都想搭上這趟車。
王寧并非沒有對“O2O”動過心，奈何成本有限。在Keep成立初期，王寧不得不通過內容+社交的裂變模式發展用戶。
2015年，Keep剛剛上線就啟動了“埋雷計劃”，這實際上和現在的“種草”有些類似。以優質內容作為種子，吸引首批用戶。種子用戶不斷產生大量優質內容，再讓更多人關注到Keep，最終被吸引并成為Keep用戶。
王寧覺得與其和競爭對手們撞得頭破血流，不如扎根微博、QQ、豆瓣小組等社區，創造垂直流量。這種做法在現在已經非常普遍，但在當時并沒有人知道后續效果會如何。
某種意義上，Keep算是王寧的意外收獲，卻也堪稱是一個順其自然的成果。
大學時期的王寧始終懷揣著“科技在未來還可以改變很多”的信念。為了搭上互聯網的快車，他開啟了“搭火箭”模式，到處實習。從人力、財務到技術，一概不拒。
猿題庫曾是王寧實習的公司之一。在實習和課表的平衡中，他發現了同學們對新課表的需求，做出了一個類似“‘超級課程表’”的產品。
當然，對于王寧來說，“課表”只能算作一次Demo型創業，真正讓他在資本市場里名聲大噪的還是Keep。
王寧沒能逃過“畢業季即分手季”的讖言。在情傷的催化下，王寧的體重在半年多的時間里就從180斤暴瘦至130斤，減肥成效相當感人。王寧由此也成了“減肥界”行走的招牌，不少好友前來討教，王寧便將自己從網上找來的經驗鏈接發給他們。朋友們大多納悶，心存諸多不解。
這讓王寧看到了一個機會，做一款移動健身應用App的念頭開始在他的頭腦里打轉。
2014年11月，王寧帶領團隊敲下第一行代碼；三個月后，Keep在App Store上線，當天，王寧在自己的微信朋友圈里貼上了創業愿景：讓100%的人都能像10%的健身達人一樣高質量的健身。
之后的“埋雷計劃”成效大超預期，數據漂亮得令人心跳。上線一周，Keep就完成了A輪融資。
在“種草”這件事，王寧深受前東家猿輔導的影響，也收獲頗豐。
王寧在猿題庫的實習期間，正好是這家公司從無到有的創業階段。王寧在其間，做過運營、策劃、管理等各項工作。王寧曾表示，猿題庫的經歷讓他創辦Keep時少走了不少彎路。Keep在線課程的設計有很多思路來自于猿題庫，運營手段上更是深受其影響。
由于猿題庫創始人李勇來自網易，猿題庫的運營團隊中有不少網易出來的“牛人”，他們擅長的就是基于新聞敏感前提下的社交傳播。一句“自律給我自由”的勵志雞湯更是讓Keep徹底破圈。
王寧由此嘗過不少甜頭，依賴用戶運營和社交傳播的刺激。Keep的發展大大超出預期。
突破100萬用戶，Keep只用了105天；1000萬用戶不過花了289天；1億用戶則花了921天。
2016年8月，Keep迎來了一個重要股東：在C+輪融資名單中，鵝廠的名字赫然在列。“騰訊投資在產品和資源上的支持對Keep的意義比金錢本身大”，王寧曾這樣說道。
向來“摳門”到一臺電腦都要貨比三家的王寧“大方”地砸出上千萬元做品牌廣告。對于這種異常舉動，王寧的解釋是“畢竟也融了這么多了，總不能讓錢躺在掌上發霉吧，再說了，創業快兩年了，一直都在提緊褲子戰斗，總要給我一次花錢的機會。”
2016年，王寧還參加了騰訊組織的首期長青藤創業營，還在畢業時獲得了最佳成長獎。
馬化騰對Keep也是真的熱衷。2018年，他發了一條朋友圈：“我在Keep完成了5.25公里的跑步機跑步”。馬化騰還特意更正了距離，實際5K，用時31分30秒。融資方面，在C+輪之后，Keep的每一輪融資背后都閃爍著騰訊的身影。
馬化騰并不是第一個為Keep“站臺”的大佬。早在2017年，王寧第一次接受蘋果公司某高管的拜訪，直到推開門的那一刻，他才知道此前一直沒有具名身份的高管原來是蘋果CEO蒂姆·庫克。
2019年，王寧報名并入選了馬云創辦的湖畔大學，成為了第五期學員。同期的學員還有水滴籌創始人沈鵬、優信集團戴琨、氣味圖書館婁楠石等。
雖然用戶數一路飆升，但公司商業化進程還是遇到了困難。接受了資本數輪融資的Keep碰上了和QQ初期一樣的問題：盈利模式到底在哪里？
2019年10月24日，在這個互聯網公司慣常會提供福利的日子，Keep卻選擇了裁員。面對媒體的追問，公司的回應是：組織優化、結構調整。
當年年底，一篇題為《Keep的困頓和終局》的文章將Keep徹底推到了風口浪尖。文章指出了Keep存在的諸多弊病，其中核心問題之一便是變現渠道模糊不清。
文章稱，對于2015年的Keep來說，能迅速打開市場的一個不可或缺的因素就是免費，運動這件事必須免費已作為一個基因刻在了創始團隊的DNA里。這也就解釋了為什么Keep所有的商業化道路，都是圍繞著運動的相關產業來做，對于運動本身的付費嘗試少之又少。
為了實現商業化，Keep沒少做嘗試，曾經因為資金匱乏摒棄O2O模式的Keep在用戶接近觸頂之后最終開始擁抱O2O。
2018年，Keep組建技術團隊開始打造虛擬教練，致力于提供個性化運動服務。這一方面是為了提高用戶的付費意愿，另一方面也是希望通過打造AI+IoT模式促進智能手環、手表、跑步機等大型設備的銷售。
Keep技術VP彭躍輝當時表示， 我們在18年推出了體脂秤和跑步機，2019年還會推出包括手環、手表和一些大型運動器械在內的新硬件。
2019年，Keep從移動互聯網一路殺到智能硬件、運動消費品甚至線下健身空間。這樣的多業務并行探索，讓Keep在獲得更多可能性的同時，也降低了公司的向心力，最終導致了后來的裁員風波。
2019年底，Keep內部戰略會得出的結論是：未來幾年內，家庭場景是公司需要傾力去做的非常重要的優先級。
提出這個戰略僅兩個月后，新冠疫情暴發了。
Keep抓住了疫情造就的機遇和挑戰。整個2020年，Keep手機應用下載量增長了35.59%。與此同時，健身器材、服裝和食品也獲得了不同程度的增長。
2020年3月，Keep宣布實現整體盈利。Keep合伙人劉冬在媒體溝通會上將Keep的商業模式被概括為“A、B、C”三方面：A即App的用戶規模；C是指運動健身產品等消費品；A和C組成的底座，最終通向的是解決方案和增值服務B。在A和C基礎之上，Keep希望為用戶提供包括會員在內的運動解決方案及增值服務。劉冬同時透露，2020年Keep在消費品業務上的銷售額已達到10億。
然而，根據Tech星球6月份獲取的NDR路演資料，2020年，Keep總營收11.07億元，健身消費品收入并沒有達到10億元規模。
資料同時顯示，2020年，Keep毛利為4.98億元，同比增長毛利率從41.2%增長至45%。但在最新一季度中Keep的賺錢能力出現反轉。2021年一季度，Keep毛利為1.2億元，毛利率增長同比下降至39.7%。
盡管Keep方面對于上市的消息屢屢否認，但在不少業內人士看來，Keep上市只是時間問題。如今，伴隨IPO消息的再度傳出，Keep距離上市或許只差臨門一腳。但在此前，Keep對其商業化變現能力還需要為投資者們提供更多的證明。
本文來自微信公眾號“鞭牛士”（ID:bianews8），作者：代聰飛，36氪經授權發布。
