“互聯網的盡頭是金融”，現在應該不會有人再去質疑這句調侃了。
近日，B站的一項操作引起了大家注意。B站董事長兼CEO陳睿100%控股的寬娛數碼，以1.18億的價格購入甬易支付65.5%的股權。陳總大手一揮一個小目標，瞄準的正是甬易支付的《支付業務許可證》。
也就是業界常說的支付牌照。
由此環顧四周，現今在互聯網行業，但凡排得上號的大廠都已有金融牌照傍身，某些公司更是集齊了支付、小貸、保險、券商等多張牌照，頗有召喚神龍之勢。所以，拿了牌照其實根本算不上新聞，誰家沒有那才叫新聞。
尤其是最近兩年，互聯網企業密集出手，第三方機構陸續轉讓，金融牌照的交易隔三差五就上次頭條，且成交額動輒數億人民幣。
直覺告訴我們：一切絕非偶然。
非金融機構斥資購買金融牌照，互聯網企業是在向前看，更是向錢看。
根據持證上崗的相關政策要求，開展銀行、保險、信托、券商、金融租賃、期貨、基金、基金子公司、基金銷售、第三方支付、小額貸款、典當等相關業務，都需要獲取有關部門審批的金融牌照。
業內人士表示，“支付、小貸牌照是互聯網公司的心頭好，歸根結底，大家看中的‘錢’景無外乎一降一增。”
降，依托牌照自建交易閉環，省去渠道費用。
縱觀對金融牌照感興趣的企業，業務版圖中都存在同一個明顯的交集：電商。
暫且不說阿里、京東、拼多多、美團這樣本身就是電商屬性的平臺，在一些非電商平臺，電商業務卻成了亮點。比如B站最新財報顯示，2021年第三季度，B站營收為52.07億元，同比增長61.41%。其中，電商及其他業務貢獻了7.3億元，同比增長78%。
同為視頻社區的抖音、快手，電商已成其營收頂梁柱。快手當季電商GMV為1758億元，較去年同期增長86%。抖音方面雖沒有具體的數額披露，但據抖音電商副總裁木青透露，今年1月至9月，抖音電商 GMV 同比增長了7.9倍，近日更有消息傳出明年字節跳動電商GMV目標直指2萬億。
而支付，是電商底層的基礎設施。如果借助支付寶、微信支付等搭建交易閉環，平臺交易規模越大，支出的渠道手續費就越高。另外，直播場景下的充值、打賞，各大平臺的會員服務等對應的增值業務，也無法繞開渠道成本。
這在企業財報中已經初步體現。快手第三季度支付渠道手續費為3.98億元，較去年同期的2.53億增長了57%。
出于從根源上降低渠道成本的考慮，互聯網企業遲早要自建支付通道，拿下支付牌照就成了必然。
增，指的是開展牌照對應的金融業務，尋求新的增長點。
B站拿下支付牌照的消息一出，網友便紛紛調侃稱“可以借錢開大會員了”、“快進到233貸”，正言中了一眾企業拿下牌照之后的操作，開展金融業務。而這部分收入，確實在主業之外起到了補充作用，且在持續增長。
此前滴滴上市之時，新浪財經測算過其金融板塊的收入情況。如果按照200億的在貸余額計算，滴滴的自營利息凈收入在16.44-34.04億元之間，金融業務“利潤規模足以媲美一家A股上市銀行。”
阿里、騰訊這樣的大體量巨頭，金融的重要性更無需多言。根據最新財報，第三季度騰訊金融科技與企業服務板塊收入達433億元，在總收入中的占比提升至30%，已是業績支柱。阿里財報則顯示，當季來自螞蟻集團的利潤達到65億。
需要注意的是，上述業務的開展必須基于證照齊全的前提。
“甬易支付的支付牌照覆蓋的業務類型僅是互聯網支付，而且2022年6月就要到期重審，也就是說目前B站用這張牌照只能做支付、結算類的業務，想做小貸或者其他金融產品，合規工作必須做好”，上述業內人士強調道。
花錢是為了更好地賺錢，斥資億元拿下牌照換來十倍、百倍的“錢”景，這番投入產出比的吸引下，包括B站在內，互聯網企業對金融牌照的收集不會止步于此。也就是說，接下來還會有更多的牌照交易出現。
據不完全統計，B站這宗交易已經是今年內倒手的第5張支付牌照。2020年，同樣有5宗交易。
“牌照交易和買賣雙方的需求都有關系”，業內人士表示，“賣方大多想著套現離場的時機到了，買方又正好愿意‘接盤’。”
賣方視角，隨著監管趨嚴和頭部效應顯現，處在行業尾部的中小玩家生存境遇堪憂，拋售牌照成了“救命稻草”。
從創下新高的行業罰單就能夠看出這一趨勢，中國人民銀行發布的數據顯示，2020年針對第三方支付機構開出罰單72張，合計罰總金超4.02億元，超過前三年的總和。
互聯網大廠動輒數億的收購意愿，算是給持有牌照的機構提供了一個絕佳的起身離席機會。然而，也并不是所有機構都能如此幸運，因為牌照的含金量也分高低。
還是以支付牌照為例，全國現存229張，對互聯網公司最具價值的互聯網支付業務牌照僅有93張。也因此，不少業務場景受限的機構，尋不到合適的買家，只得被迫退出。今年以來，已有4家持牌機構注銷牌照。
買方視角，除了前面提到的“錢”景可觀，還有更多其他層面的戰略考量。
首先，擁有金融牌照，可使其在資本市場的故事更加豐滿。
快手上市前夕的突擊就是生動的案例，去年11月遞交招股書之后，快手的支付牌照交易也有了實質性的進展，當時業界有評論稱“快手離上市只差一張支付牌照”。近期交易的主角B站，也同樣需要這樣一張牌照來講故事。因為與上半年超過4000億港元的市值高點相比，目前其市值已經腰斬。
其次，平臺多年積累下的流量，需要金融這條觸手可及的變現通道。
經過前期的流量積累，互聯網大廠在各自領域沉淀了龐大的用戶基礎。據QuestMobile統計，截至第三季度末，騰訊用戶量達11.05億，阿里達10.5億，百度、字節跳動分別為9.51億、8.58億。這些流量如何變現，金融無疑就是最佳場景之一。
打開各家APP就能直觀地認識到金融的變現能力，只要是與消費支付有關的服務，都能作為金融的流量入口，進而向用戶推薦借貸、保險等業務。
最后，牌照資源有限，互聯網大廠在為未來做戰略儲備。前文有所提及，金融牌照的數量在逐年減少，且含金量高的牌照更為稀缺。存量競爭之下，互聯網大廠出于長期的戰略考量，即便付出幾億的成本也愿為之買單，提前進行儲備。
買賣雙方各取所需，交易達成。與此同時，牌照如何創造價值這個難題，也拋給了新的擁有者。
這年頭，手里沒張金融牌照，都不好意思在互聯網行業混。
手握牌照才具備市場準入資質，因此，在業內人士口中牌照就是“硬通貨”。
從第一梯隊看起，阿里、騰訊、京東、百度四家巨頭對于金融牌照的布局從上個世紀就已經開始。據零壹智庫統計，目前四者已有金融牌照的數量分別是13張、11張、9張和8張。
再看后起之秀，以拼多多、美團、滴滴、字節跳動、快手等為代表，雖然與老前輩相比不占先發優勢，但是不妨礙他們野心勃勃。
根據公開資料，滴滴上市之時已經拿下了8張金融牌照，涉及支付、保險、證券、消金等多個領域；美團的金融布局也基本成型，擁有支付、小貸、民營銀行、保險等4張牌照；字節跳動和快手作為短視頻領域的兩位霸主，同樣是牌照“愛好者”，前者目前收集了4張，后者持有1張。
各大APP金融相關業務截圖
由此，說金融牌照是互聯網大廠的標配并不為過。
視線切回B站，一張支付牌照入袋本身并不是什么新鮮事，這個動作背后的產業動向才值得說道。
“金融監管越來越嚴，部分牌照的審批工作被叫停了，互聯網公司屬性還是非金融機構，他們獲得牌照的最佳途徑就是通過資本操作，去控股持有相關牌照的公司”，業內人士認為，“B站這次就是典型。”
從去年開始，B站對支付的謀局就已有跡象。2020年11月，B站在官網及第三方網站上發布了支付業務的相關招聘需求，包括高級支付開發工程師、產品經理等職位。兩個月后，“bilibilipay.com”、“bilibilipay.cn”等域名的備案引起大家關注，自建支付渠道成了B站公開的秘密。
直至近日交易信息披露，塵埃落定。1.18億元購入甬易支付65.5%的股權，B站拿下支付牌照，從產業視角有兩點信息必須強調：一方面，通過投資、并購的方式獲取支付牌照的套路已經成熟；另一方面，牌照到手，僅僅是個開始。
拿下牌照，跨界金融，面向數億用戶進行流量變現。上述提到的各大互聯網企業，雖然主營業務各不相同，但卻做著同一個金融夢。
金融牌照，儼然已成互聯網企業的頭號春藥。然而，理想很豐滿，現實情況如何？
一方面，想要在支付領域打破固有格局，成功幾率渺茫。
多方數據證實，支付寶、微信支付二者的市占率已經達到90%以上，雙寡頭的格局已經相當成熟，用戶與商戶都已形成了使用習慣，理論上來說B站、抖音、快手之類新增的支付通道，幾乎沒有搶奪用戶的可能。
實際情況也是如此，京東支付、蘇寧支付、美團支付等先行者已經用多年實踐驗證了支付寶、微信支付領先優勢的無可撼動。
就如抖音支付上線時其官方所言，僅是“作為主要支付方式的補充”。這并非謙詞，而是注定的結局。所以，拿下支付牌照對于支付渠道成本的節省效果非常有限。
另一方面，金融業務的加法，一定是建立在做好主營業務的基礎之上。
如果主營業務表現不盡如人意，金融牌照對應的增長機會就失去了支點，即便有所貢獻，也難填補基本盤的虧空。
B站近段時間的市值表現就是證明，第三季度財報顯示B站凈虧損為26.9億元，同比擴大67%，環比擴大88%。具體到業務板塊，游戲業務明顯疲軟，同比增長僅為9%。營收13.9億元在總收入比重降至26.7%，要知道，初上市時游戲收入一度占到B站總收入的80%。
華金證券在研報中指出，B站本季度毛利率為19.6%，兩年來首次跌破20%。原因在于：高毛利率的游戲業務營收占比減少，低毛利率的直播業務營收占比提升，廣告分成計劃上線增加營業成本等。
盈利能力不達預期，財報發布之后B站股價應聲而落，即便后續放出拿下支付牌照等消息，也未能喚起資本市場的信心。另有分析師表示，今年以來，B站對外投資了多家公司，將支付牌照收入囊中就是最近的一筆，股價大幅下跌或許源自投資者對公司不斷融資擴張的憂慮。
而且，心急吃不了熱豆腐，盲目向金融領域的延伸很可能會引來不務正業的質疑，招來新的麻煩。
根據黑貓投訴、消費保等第三方投訴平臺的搜索結果，美團、京東、微博等平臺的金融業務都在用戶的投訴名單之內。以小額貸款為例，具體投訴內容涵蓋了放貸前的虛假宣傳，放貸時的違規審批，以及放貸之后的暴力催收等問題。
互聯網公司對金融的趨之若鶩也引來了監管部門的注意，去年11月，中國銀保監會會同中國人民銀行等部門起草了《網絡小額貸款業務管理暫行辦法（征求意見稿）》，對相關業務的經營劃定了多條紅線。
鑒于此，我們便厘清了金融牌照與互聯網大廠之間的關系：作為“頭號春藥”，金融牌照負責的是調動情緒，后續業績表現如何，終究要看企業的“身體素質”。如若不然，一劑猛藥下去，無異于對生命力的提前透支。
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