作為全年經濟工作最重要的一次會議，也是每個投資者必讀的中央經濟工作會議終于在北京舉行，根據最新的全文通稿來看，在總結過去一年經濟形勢的同時，也為明年的經濟部署定調。
對于投資者來說，也可以從這次會議中，尋找到最新的投資趨勢。
會議指出，在充分肯定成績的同時，必須看到我國經濟發展面臨需求收縮、供給沖擊、預期轉弱三重壓力。
會議要求，明年經濟工作要穩字當頭、穩中求進，各地區各部門要擔負起穩定宏觀經濟的責任，各方面要積極推出有利于經濟穩定的政策，政策發力適當靠前。
從這兩點可以看出，國內的經濟下行壓力還是比較大。主要原因在于，今年的經濟呈現出明顯的前高后低走勢，加上下半年的過度減排和拉閘限電等措施，以及地產端的信用收緊，導致供給端的成本上漲，疊加需求收縮，使得政策開始進入逆周期調節。
政策發力適當靠前這種提法也并不多見，表明明年年初可能提前進入政策寬松期，一般這個時間節點往往發生在兩會之后。另外，根據過往的經驗，政策一旦提前往往會趕在春節前，由于今年春節節假日是1月31日開始，1月份又是全年放貸最大的月份，流動性寬松遇上政策刺激，很有可能會有一波流動性溢出。屆時，市場可能會出現全年最容易做的一個行情波段。
既然，最新出爐的經濟工作會議已經給明年的經濟部署定了基調，那么最重要的將是如何落實到投資。
市場最為關注的就是貨幣、財政政策的表述，以及對于新能源部署的新式表述。
首先，貨幣政策方面的表述雖仍是“穩健的貨幣政策要靈活適度，保持流動性合理充裕。”但是增加了對小微企業、科技創新、綠色發展的支持。表明，貨幣政策依舊是結構性的調整，特別是今年推出的“再貸款”創新工具，以及低利率的碳減排定向降息，都屬于這一思路的體現。另外，通過降準釋放長期資金來對沖大量到期的MLF，也變相降低了資金成本，但將來對利率影響可能會逐漸走弱。
對于地產方面的表述依舊是“房住不炒”，表明地產調控從嚴依舊是主流，目前的寬松更多是保存量。國內貨幣投放的主要乘數實際上就是由地產的信用衍生，因此想要貨幣政策能夠順利投放，保證地產的存量市場穩定是主要目標。因此，明年的社融增速大概率將有所回暖，這點從11月份的社融數據中就可以發現端倪。
其次，財政政策將會成為明年年初的主要發力對象。由于今年對地方政府的債務去杠桿，使得今年財政支出遠不及預期。從公開數據顯示，2021年前三季度財政和政府性基金收入同比增加14.7%，但支出同比下降，10月份貨幣當局口徑下的政府存款高達5.7萬億，遠高歷史同期水平，說明今年大量投放的專項債并沒有轉化成最終的基建項目，而是趴在了銀行賬戶里。這也是為什么，這次會議一再提出財政支出要前置。中央財經委員會辦公室副主任韓文秀表示，要積極擴大有效投資，適度超前進行基礎設施建設。
反應到盤面可以發現，像三一重工，東方雨虹等基建大牛股，在今年都十分慘淡，自下半年以來，跌幅巨大，微觀來看，明顯表現出旺季不旺的態勢。從最新的政府表態來看，基建類個股很可能會在明年一季度有超額收益。
最后，就是會議對雙碳問題的提前定調，強調“要堅定不移推進，但不可能畢其功于一役”，“傳統能源逐步退出要建立在新能源安全可靠的替代基礎上”，表明對雙碳的支持方向并沒有改變，但在最后落地執行階段，很難會出現今年下半年以來的運動式減排。所以，明年的供給約束將會有所減弱，PPI的上行也會有所放緩，中游企業很可能會進入需求提升，成本下降的窗口期。
另外，對于雙碳的考核機制也進行了糾正“新增可再生能源和原料用能不納入能源消費總量控制，創造條件今早實現能耗“雙控”想碳排放總量和強度“雙控”轉變?！边@一碳排放的糾正表述，說明碳排放將從數量控制走向質量提升，考核單位能耗可以減少對經濟的擾動，并且提高綠色能源的使用效率。這也成為雙碳目標提出后，最重要的表述更改。
因此，站在投資端的角度，新能源依舊會成為明年投資的主線賽道。從市場風格來看，明年的市場行情大概率依舊會延續如今的強者恒強局面，在“3060”目標下，發電端的資本開支將延續今年的高增長態勢，并且隨著隆基等上游龍頭的降價，成本端的壓力減小后，中游企業將會得益于需求的恢復，很可能會在上半年迎來一波估值修復。
