日前，四川水井坊股份有限公司(以下簡稱“水井坊”)披露A股白酒行業上市公司首份半年報。財報顯示，水井坊今年1至6月營業收入達18.36億元，同比增長128.44%;歸母凈利潤為3.7億元，扣非歸母凈利潤為3.9億元，同比分別增長266.01和304.93%。

值得注意的是，結合水井坊今年一季度凈利潤4.19億元計算，該公司二季度凈利潤出現4200萬元凈虧損。

水井坊一字跌停，股價維持在129.18元/股，帶崩白酒板塊。

財報指出，在報告期內公司收入、利潤較上年同期均實現了較大幅度增長，這一方面是由于白酒市場逐步復蘇，另一方面是因為去年疫情期間業績基數較低。

去年上半年，水井坊受疫情沖擊嚴重，不僅營收腰斬，利潤亦為2019年同期三成。

財報顯示，二季度以來，為推進公司高端化戰略，公司加大了對高端化等項目的費用投入，短期利潤受到一定影響。知趣咨詢總經理、白酒分析師蔡學飛表示，水井坊二季度較一季度業績差，可能由于春節高峰過后，第二、第三季度進入白酒傳統銷售淡季，且水井坊高端化戰略去年因疫情擱置，今年重啟后出現了費用前置的情況。

2017年，水井坊徹底放棄低端白酒業務，大力打造1000元以上的高端產品線。其中水井坊菁翠和典藏大師版的官方價格均在千元以上。

蔡學飛進一步指出，水井坊作為區域性酒企，產品結構比較單一，長期聚焦于次高端市場。此舉有利于企業聚焦核心價格帶，重點打造明星產品，比如水井坊兩大主力產品井臺和臻釀八號，其官方旗艦店價格分別為529元和379元，均位于次高端白酒的價格區間。但由于缺少高中低端不同酒款的搭配，保證穩定的基礎性現金流或其他市場支撐，水井坊的產品結構使之更易出現虧損的情況。

易方達中小盤于一季度起，大舉減持水井坊1100萬股，到了二季度，水井坊退出該基金前十大持倉。二季度，基金經理在對水井坊的持倉上出現分歧。其中，匯添富的兩只基金新晉水井坊前十大股東之列，持股數量分別為276.59萬股、130萬股。鵬華中證酒指數證券投資基金也新晉股東榜單。此外，陸股通、招商中證白酒指數分級證券投資基金均增持水井坊。對于白酒板塊整體行情，蔡學飛表示，由于年前漲幅過高，白酒板塊自3月以來進入調整期是必然的。