通脹是牛市的敵人，因為通脹最直接的負面因素就是壓制上市公司的業績增長。在當前美國通脹居高不下的情況下，美股市場疲軟乏力。對此，費雪認為，美國通脹可能很快見頂。
最近，美國著名投資人肯尼斯·費雪針對美國持續的高通脹情況在領英上發了一篇文章，核心觀點是通脹可能很快見頂，或者不會出現一個明顯的峰值，但通脹處于較高水平的時間可能會比較長。但這種變化對股市來說，已經是一個巨大的利好。他建議投資者，要為市場反彈做好準備。
數據表明通脹即將見頂
費雪比喻目前的通脹就像一條蛇吃了一只兔子——蛇的中間會形成一個凸起，但隨著時間的推移，消化系統會慢慢把兔子消化掉。
不過，費雪認為，有越來越多的跡象表明，通脹可能已經見頂并會得到緩解。有幾點可以佐證。一是，價格壓力正在緩解。以能源價格為例，雖然能源是此前通脹的主要“推動力”，但自8月份以來，能源價格開始下降，8月份CPI同比增長8.2%，低于7月份的8.5%和6月份的9.1%。
還有更多價格下降沒有體現在CPI之中，例如自6月初至9月27日，美國普通汽油的平均價格下降了42.8%;美國天然氣價格從年初高點下降了28.0%。如果將這些下調的因素納入CPI，數據將更為緩和。
此外，糧食價格也有所回落。今年早些時候，由于俄烏沖突，小麥和玉米的價格快速飆升，這加劇了人們對于饑荒的擔憂。但高價格并沒有持續太久，5月17日小麥價格見頂，截至9月27日已經下跌了30.7%。玉米價格也從5月中旬以來下跌了16.8%。這還是在歐洲干旱的影響下，否則將有更大幅度的回落。
牛肉和生豬的價格也相較3月31日和8月10日的高點分別下跌8.1%和19.6%;雞蛋價格比2022年的高點回調11.1%。全球數據也在回落，聯合國世界糧食價格指數已經連續5個月下跌，目前比3月份的高點下跌了13.6%。
還有住房。Case-Shiller全國房價指數(Case-Shiller National Home Price Index)的同比漲幅從4月份的20.6%降至6月份的18.0%。全美住宅建筑商協會9月調查顯示，有更多地產商降低了新房價格;房利美8月份的調查顯示，潛在的購房者和租房者預計很快就會以更低的價格買入 / 租賃住房。
消費者對旅游的狂熱也在降溫。美國國內機票價格從5月的峰值到8月份下降了27.5%，而國際機票價格自6月以來下降了17.1%。
第二個佐證是企業成本降低。在企業方面，美國供應管理協會(ISM)的制造業和服務業采購經理人指數(PMI)均顯示價格壓力緩解。8月份，52.5%的受訪者報告制造業價格上漲，較7月下降了7.5個百分點，較2022年3月的高點下降34.6個百分點。在服務價格方面，71.5%的受訪者表示壓力有所增加，但還是較4月份下降了13.1個百分點。
而且，企業的運輸成本也降低了，上海運價指數自1月份以來下降了59.4%;衡量海運運價的波羅的海干散貨指數較今年5月的高點下跌了49%。
股市、債市將得到解脫
要做好反彈準備
費雪認為，悲觀主義者存在一個誤區：勞動力市場緊張會預示著更高的工資，也會推高物價。但這不完全對，因為諾貝爾獎得主米爾頓·弗里德曼60年前就證明了，工資跟隨價格——而不是引導價格。更何況，從8月份的勞動力增長數據來看，就業市場比許多人想象的低迷得多，更不用說推高物價了。
而且費雪認為，投資者不必為超級寬松的貨幣政策擔憂。今年截至7月，美國聯邦預算赤字累計比2021年前7個月下降了82.3%。這里的關鍵是，今年以來的支出下降了24.1%，這點很少有人注意到，因為政府不再需要為應對新冠疫情支付巨大開支。
其他的立法像基礎設施計劃和拜登的氣候法案，將在未來多年間逐步釋放資金，這個速度太慢了，對現在的價格影響不大。
還有一些新數據的變化也讓人寬慰。以M2為例，它是流通中的貨幣、存款賬戶和貨幣基金的衡量指標，在2021年2月22日那一周，M2達到了27.5%的峰值。而今年8月初的通脹率僅為4.8%。金融穩定中心(Center for Financial Stability)的廣義M4指標在7月份同比為2.3%，大大低于2020年6月份30.7%的峰值。
實際上，通脹具體會攀升到哪里，沒有機構可以準確預測。費雪表示，他所引用的數據都是一些預測指標，有些在CPI中有體現，有些目前還沒有。通脹可能很快就會見頂，也可能不會有一個明顯的峰值，但通脹處于較高的水平的時間可能會比較長。
費雪建議，如果你認為這些數據確實表明通脹即將見頂，那么現在最好就為反彈做好準備。目前，因為人們對于快速上漲的物價感到恐懼，所以投資者的情緒很悲觀，對于股市的信心也很低迷。通貨膨脹壓力的緩解——消化蛇肚子里的兔子——對股票和債券來說都是一個重大的解脫。無論何時來臨，都要做好準備。
