文｜張子怡
編輯｜彭孝秋
【資料圖】
放眼A股上市公司，項樂宏的網紅董事長身份是頗為獨樹一幟的存在，無論是之前同B站知名up主何同學的視頻合作，還是他在抖音擁有的百萬粉絲：孜孜不倦的輸出“項董論營銷”，語出驚人的他總是不缺關注度。
在2023跨境電商供應鏈賦能品牌出海高峰論壇上，結束演講的項樂宏接受了硬氪的專訪。專訪中，他滔滔不絕的說起大學生就業問題、外貿經濟問題、供應鏈轉移問題，穿插在對宏觀問題的談論之余，我們更多的聊了聊樂歌股份的新業務——海外倉，它的過去與未來，同毛利率高達42%的人體工學主營業務相比，毛利率僅有8%的海外倉業務為何讓項樂宏醉心不已，以及復購率不高的人體工學工作站要如何持續支撐起上市公司的未來？
跨境電商的發展過程中，海外倉是繞不開的重要一環。它的出現改變傳統的外貿模式，提高了時效、降低物流成本，也擴大了跨境電商的商品品類。
中國跨境電商狂飆猛進的數年時間中，離不開海外倉背后的基礎支持。
目前市場上海外倉的種類主要分為三種：分別是第三方海外倉、平臺海外倉（以亞馬遜FBA倉為主）以及自營海外倉。
2011年，樂歌股份使用的是亞馬遜提供的倉庫。到2013年，樂歌股份在美國舊金山硅谷以租用的形式設立首個自營海外倉。
“2013年，我租第一個海外倉時，每平方尺每月的租金是0.58美金，三年合同到期，他說你想續租嗎？you want to renew？我說yes，yes，the price you keep the same？他說no，no，0.85了，三年租金漲那么多。”
于是，放棄續租的項樂宏在尋找倉儲資源后，發現美國倉庫資源亟缺，開始自建海外倉，先后在孟菲斯和休斯敦設立海外倉。
2018年，項樂宏自建第三個倉庫之后，思考有沒有可能建更多的倉庫，實現1—2天的發貨速度。如果想要實現該發貨時效，可能需要再建十多個倉庫，樂歌當時銷售體量用不到如此多的倉庫，于是項樂宏開始考慮是否能夠把倉庫租用給國內做跨境電商的中小企業。
對于跨境電商企業而言，自建倉庫屬于重資產投入，成本較高。
“我堅定地認為，美國東西部港口附近的土地是很值錢的，我經歷過倉儲租金價格的暴漲，從長遠時間看，一定要自持倉庫，要不然你租不起的。好比你在深圳市中心租房開飯店，租金成本很高，因此一定要有自己的物業，鎖定成本，（我們）要有長線心態。”項樂宏說道。
去年11月，樂歌股份以1.2億美金（約8億元人民幣）出售其孫公司持有的海外倉。上述收益部分用于購買其他物流倉儲土地款，部分用于建設大面積公共海外倉，交易完成后使得公司實現資產收益約7352萬美元。
上述被出售的海外倉是項樂宏于2020年花費4000萬美金購得，在當時沒有得到投資者和公司管理層的理解，“我力排眾‘異’。”項樂宏表示。
三年時間獲得八千萬美元的回報，彰顯出自持土地帶來的潛在回報率。
當前，歐美的物流地產市場租金在快速增長。
普洛斯調查的“物流租賃指數”顯示，2021財年，全球物流地產租金平均上漲了15.4%，其中北美增長17.6%、歐洲為7.2%。
在美國，關口物流地產的租金增長最快，南加利福尼亞州的大都市區等地增速達58%。在歐洲，英國物流地產租金增長最快，達13.1%。
北美第一太平戴維工業服務部主管Gregg Healy曾表示，“對工業空間的需求太大，美國部分甲級寫字樓空間已被拆除轉為工業用地。”
2021年第一太平戴維斯普查歐洲物流和工業地產發現，潛在供應不足是市場參與者面臨的主要挑戰。這種情形幾乎沒有改變的可能，因此租金持續增長仍將得到支撐。
目前，國內有三家海外倉巨頭，其中縱騰集團的谷倉海外倉面積超100萬平方米，覆蓋全球30余個國家；遞四方的海外倉面積近100萬平方米，覆蓋18個歐美國家；萬邑通截止2021年年底，其海外倉倉儲面積達31.56萬平方米，覆蓋5個國家。
相比之下，從倉儲面積而言，樂歌股份的海外倉業務發展迅速較快。
樂歌股份于2020年全力推進該業務，公司2022年半年報顯示，樂歌除在美國核心樞紐港口區域自購的海外倉和租賃倉外，還在德國、日本等地也均設有海外倉，累計全球共15倉，面積 27.77 萬平方米。其中全美7個核心港口和路基港口樞紐城市，覆蓋美西、美中、美南、美東，超300 個卸貨月臺、500 個集裝箱泊位。
今年3月中旬，樂歌購買的位于Apple Valley, CA的土地完成交割，公司根據土地購買協議支付了全部交易對價款2500萬美元。去年，樂歌股份也在美國陸續購買過工業用地，計劃建設海外倉。
項樂宏告訴硬氪，樂歌未來三年計劃建成30萬平方米海外倉，大部分自持運營，小部分出售或者出租給需要的跨境電商企業。“通過這種方式，可以平掉建設倉庫的費用，確保未來利潤的穩定性。”
對于樂歌股份而言，“賣倉、買地、建倉”的模式除了因售賣海外倉帶來的可觀收入有關外，跟其“大倉換小倉”的戰略亦有關系。
“之前有十幾個分散的倉庫，這不經濟。倉庫小，每個倉庫都要有經理，卡車載貨來空車回，人力成本太高，盈利模式不好。”
具體而言，樂歌股份的公共海外倉業務主要針對的是中大件商品全流程供應鏈管理，占用的倉儲單位面積大。在美國倉儲價格上漲的背景下，使得公司能夠通過較低成本購置土地同時出售小面積倉庫，逐步完成“小倉向大倉轉移”的戰略，大倉能夠加大單位面積產出、降低運營成本、實現規模化管理。
不過，現階段，海外倉業務給樂歌股份帶來收入十分有限。該業務2021年及2022年上半年分別實現總收入2.92億元(其中，向第三方提供服務收入1.71億元)及2.58 億元(其中，向第三方提供服務收入1.81億元)。
對此，樂歌實施了“大倉換小倉”戰略，通過賣掉部分經濟效益不高的小倉庫，買地建造單體面積大的倉庫，在滿足多點科學布倉的基礎上，發揮大倉規模效應，提升海外倉整體盈利能力。項樂宏說，公共海外倉業務發展于2020年，業務處于規模爬升的階段；其次，不斷買地建倉，“大倉換小倉”戰略將會為樂歌帶來可觀的利潤。
讓外界真正熟知樂歌股份的不是其公共海外倉業務，而是人體工學產品，該業務是樂歌股份成長的起點，也是支撐項樂宏在美國買地建倉的基石。
財報顯示，2022年上半年，樂歌營業收入為15.48億元，同比增長10.84%；歸母凈利潤為1.3億元，同比增長55.3%。
人體工學工作站產品是樂歌股份主要收入來源，其中僅線性驅動升降系統產品銷售了68.6萬套，收入9.2億元，占總營收比例的60.02%，同比增長16.36%。
人體工學產品以線性驅動技術為核心。樂歌目前的主打產品智能升降桌，即運用了線性驅動技術，實現一鍵升降甚至是語音操控，讓使用者可以自由調節桌面的高度，滿足人們坐站交替辦公的需求。
人體工學家具市場在歐美等發達國家已進入成熟的發展階段，全球辦公家具市場中線性驅動技術平均滲透率約為5%-10%，其中美國市場的線性驅動產品滲透率為15%。
由于發展歷史悠久，國外有不少知名的人體工學家具品牌，例如成立于1907年的丹麥Linak公司，是全球最早的線性驅動行業生產商之一；家具領域的美國HermanMiller在國內亦頗具知名度，這些廠商產品與品牌的市場認可度較高，產品附加值也較大，具有較強的競爭能力。在傳統商超及電商平臺都占據了較大的市場份額。
早年以貼牌、代工為主的樂歌股份，于2016年，樂歌面向海外正式推出“FlexiSpot”品牌，并已經形成涵蓋人體工學升降臺、升降桌、桌邊健身車等的多元化健康辦公產品體系。
得益于獨立站的搭建、自主品牌的塑造。去年，樂歌股份營收九成都由境外市場貢獻。近五年境外營收都占八成以上。
國內健康消費理念在辦公家居行業的應用起步較晚，人體工學產品在境內辦公室中的滲透率仍不足1%，尤其是以升降工作臺為代表的高端產品同美國等發達國家相比有較大差距。
根據中金企信國際咨詢統計數據顯示，2025年國內辦公區域線性驅動升降桌市場空間有望達13.16億元，2020-2025年復合增速達34.95%。
中國久坐辦公人群基數龐大，倘若辦公場景中可升降工作臺的滲透率提升能夠拓展更廣闊的市場空間。
對于國內市場，樂歌股份尚且處在“用力營銷”讓旗下產品出圈的階段。
2021年10月17日，何同學在B站和微博發布的《我做了蘋果放棄的產品...》視頻，在視頻的結尾，何同學著重感謝了樂歌的贊助，提及了樂歌升降桌產品。
同何同學的視頻合作，曾讓樂歌股份股價上漲13.51%，“何同學同款升降桌”也成為電商上的熱搜爆款，一度賣到斷貨。
2022年開始，樂歌將國內天貓、京東商城上的logo從“樂歌loctek”改為“樂歌 | 智能家居”，從健康辦公拓展到智能家居領域。并且通過電梯廣告、抖音、小紅書、電視媒體各種形式開展了產品營銷。
至于實際成效如何，還要等待樂歌股份2022年財報。
此外，對于家具品類復購率較差的特性，項樂宏表示：“第一，我們要學習宜家，通過場景化，通過組件和輔件、大件和小件來搭配提升復購率。第二，我們會利用樂歌的核心技術進行品類的拓展，實現健康辦公、智慧升降家居向全屋智能拓展。”
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